Спекулятивные риски – это возможность, связанная как с шансом выигрыша, так и с шансом потери. Чистые и спекулятивные риски

Спекулятивный риск – англ. Speculative Risk , является главной особенностью, присущей подавляющему большинству инвестиций . Он проявляется в том, что осуществленные инвестиции могут привести как к получению прибыли, так и к убытку. В этом заключается главное отличие спекулятивного риска от чистого риска , который относится к событиям, гарантированно приводящим к некоторым формам убытка. Другими словами, чистый риск состоит в том, произойдет ли событие или нет.

Самым простым способом показать различие между этими двумя типами риска являются возможные варианты полученного результата и тот факт, добровольно или нет был принят риск . Чистый риск приводит только к отрицательным результатам и является неизбежной частью жизни. Спекулятивный риск имеет потенциал получения положительного или отрицательного результата и принимается на добровольной основе.

Теоретически, чистый и спекулятивный риск может существовать в любой форме и в любой сфере деятельности. Хотя в большинстве контекстов эти термины используются для описания финансовых условий, они применимы и для повседневной жизни. Например, решение пригласить кого-либо на свидание предполагает спекулятивный риск, который может привести как положительному результату – согласию, так и к отрицательному – отказу. Такую ситуацию невозможно описать с точки зрения финансовых условий, поэтому она не подпадает под большую часть анализа этих двух типов риска.

В сфере финансов чистый риск обычно связывается со страхованием, поскольку связан с результатом непредсказуемых событий, которые могут привести только к отрицательному результат, такому как ущерб, кража, пожар и т.п. Страховые компании определяют размер премии , объединяя вероятность наступления неблагоприятных событий с размерами убытков, к которым они могут привести.

Спекулятивный риск обычно связан с инвестициями, которые почти всегда предполагают возможность получения прибыли или убытка. При этом уровень риска, сопутствующий различным видам инвестиций, может значительно изменяться. Спред беттинг (англ. Spread Betting ), являющийся по сути одной из форм азартной игры со ставками на движение рынка, может быть очень рискованным, поскольку прибыль или убыток может значительно превысить поставленные на кон деньги. Напротив, покупка выпущенной правительством облигации предполагает минимальный уровень риска, поскольку всегда существует некоторая вероятность, что правительство может допустить дефолт , однако она крайне низка.

В современном мире эти два типа риска становятся все чаще связаны между собой, что происходит вследствие увеличивающейся интеграции инвестиционных рынков и рынка страхования. Например, многие страховые компании являются публично торгуемыми компаниями . Это означает, что акционеры принимают на себя спекулятивный риск, который, в конечном счете, зависит от результатов деятельности компании. В свою очередь результаты деятельности страховой компании сильно зависят от чистого риска, связанного с наступлением страховых событий, убытки от которых она обязана покрыть, осуществляя страховые выплаты. Конвергенция этих двух типов риска также увеличилась и вследствие введения таких продуктов, как страховые деривативы (англ. Insurance Derivatives ), которые по своей сути являются некоторой формой азартной игры со ставками на убытки, понесенные страховыми компаниями.

Под классификацией понимают систему соподчиненных понятий какой-либо области знания или деятельности человека, используемую как средство для установления связей между этими понятиями. Под классификацией риска следует понимать распределение риска на конкретные группы на основании каких-то признаков и критериев для достижения поставленных целей.

По времени возникновения риски распределяются на ретрос-пективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.

В зависимости от природы возникновения различают:

Субъективный риск (связанный с личностью ЛПР) - неразвитые способности к риску; недостаток опыта, образования, профессионализма; необоснованные амбиции; нарушение правил поведения на рынке; недостаточное понимание сделки и т.д.

Объективный риск (не завися от воли и сознания человека) - недостаток информации; стихийные бедствия; неожиданное изменение конъюнктуры рынка, уровня информации, законодательства, условий кредитования, налогообложения, инвестирования и т.д.

По критерию последствия риска выделяют чистые и спекулятивные риски.

Чистый риск представляет собой неопределенную возможность появления отрицательного результата (ущерба, убытка, потерь) при наступлении некоторого события, без альтернативы возможного выигрыша.

Для чистых рисков характерным является наличие 2 возможных исходов при наступлении определенного события:

Отрицательный результат;

Сохранение ситуации в прежнем состоянии.

Чистый риск характеризуется тремя основными параметрами:

Возможность возникновения отрицательного результата.

Неопределенность, непредсказуемость, случайность этой возможности. Ситуации, при которых убыток возникает наверняка или наверняка не возникает, в общем случае к рисковым не относятся.

Нежелательность возникновения отрицательного результата. Если появление убытка не затрагивает интересы субъекта, с которым он (отрицательный результат) может быть связан, то это уже не является риском данного субъекта.

Не всегда измерим.

Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия, недееспособ-ность организации и др. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные, имущественные, производственные, торговые риски.

К чистым рискам относятся:

1. Природно-естественные - риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.д.;

2. Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.

К политическим рискам относятся:

Невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго , из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.;

Введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.);

Неблагоприятное изменение налогового законодательства;

Запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.

3. Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

4. Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

1. Производственные риски - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

2. Технические риски - опасность потерь предприятия из-за аварий по причине внезапного выхода из строя машин и оборудования или сбоя в технологии производства.

7. Коммерчески риски представляют собой риски, возникающие в процессе реали-зации товаров и услуг, произведенных или закупленных предприятием. Причинами коммерческого риска являются снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обстоя-тельств, повышение закупочной цены товаров, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения и др. К коммерческим рискам относятся транспортные риски, т. е. риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, воздушным, железнодорожным и т.д.

Спекулятивный риск представляет собой неопределенную возможность появления любого (положительного или отрицательного) результата при наступлении некоторого события.

Для этих рисков характерно наличие трех исходов:

Появление отрицательного результата (потери, ущерб, убытки),

Сохранение ситуации в прежнем состоянии,

Появление положительного результата (доход, прибыль).

В бизнесе этот класс рисков встречается на каждом шагу. В принятии такого рода рисков на себя, собственно, и состоит роль предпринимателя в экономике. Есть две задачи, к решению которых стремятся предприниматели: сохранять некоторое уже достигнутое благосостояние и/или устойчиво преумножать это благосостояние. Ни та, ни другая цель не могут быть достигнуты без риска потерять, то есть снизить уровень сегодняшнего благосостояния. Особенно спекуляция развита на биржах.

Таким образом, спекулятивный риск с одной стороны рассматривается как возможность возникновения ущер-ба от реализации того или иного решения, а с другой, - как возможность получения дохо-дов или прибыли, т. е. возможная удача. Возможность положительного отклонения в результате риска характеризуют как шанс. Причиной реализации шанса могут быть: удачное случайное комплексирование элементов операций и систем, точный учет случайных внешних условий в конкретной операции с целью достижения поставленной цели или получения дополнительной прибыли за счет экономии на расходах на эту операцию, внедрение новых технологий и другое.

Причинами возникновения спекулятивных рисков могут быть изменение конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение нало-гового законодательства и т. п. Спекулятивными являются все финансовые риски. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов.

Финансовые риски подразделяются на два вида рисков: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

1. К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков:

1.1 Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

1.2 Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

1.3 Валютные риски представляют собой опасность потери денежных средств вследствие изменения курсов валют при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

1.4 Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

2. Риски связанные с вложением капитала включают в себя следующие подвиды рисков :

2.1 Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (страхование, хеджирование , инвестирование и т.п.).

2.2 Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям , по вкладам и кредитам. Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

Процентный риск - опасность потери денежных средств организации вследствие повышения процентов по привлекаемым источникам над процентами по размещаемым средствам. К процентным рискам также относятся риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям , сертификатам и другим ценным бумагам.

Кредитный риск - опасность потери денежных средств организации в результате невозврата суммы кредита и процентов по нему. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые обязательства, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

2.2 Риск прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

Классификация по роду опасности выделяет техногенные (или антропогенные), природные и смешанные риски.

Техногенные риски порождены хозяйственной деятельностью человека (аварийные ситуации, загрязнение окружающей среды и т.д.). Примером таких рисков могут служить огневые риски, связанные с воздействием огня на различные объекты.

Природные риски не зависят от деятельности человека - это в основном риски стихийных бедствий: землетрясения, наводнения ураганы, тайфуны, удары молнии, извержения вулкана и т.п. ним относятся:

Атмосферно обусловленные;

Геологически обусловленные;

Космически обусловленные;

Биологически обусловленные.

Смешанные риски - это события природного характера, инициированные хозяйственной деятельностью человека, например, оползень, вызванный проведением строительных работ.

По возможности страхования риски делят на:

Страхуемые, т.е. поддающиеся количественному определению и страхованию организациями, принимающими на себя риск страхователей

Нестрахуемые - риски, оценить уровень которых невозможно или масштабные риски, когда никто не готов принять на себя риск страхователя

По масштабу различают:

Международный (межстрановой) риск - риск, связанный с изменениями в конъюнктуре мирового рынка, со взаимоотношениями между странами, масштабными бедствиями и т.д.

Макроуровневый (национальный) - охватывающий предпринимательство на уровне макроэкономики (ввиду неожиданных изменений в политике, законодательстве, кредитовании, налогообложении и т.п.).

Метауровневый - риск, связанный со спецификой отрасли (отраслевой) или охватывающий предпринимательство на уровне территории субъектов Российской Федерации, экономических районов страны (региональный).

Микроуровневый (внутрихозяйственный, локальный) - риск на уровне индивидуального производства - риск отдельной фирмы (компании, их структурных звеньев).

По сфере возникновения риски могут быть внешними, внутренними, и смешанными.

Внешний риск непосредственно не связан с деятельностью предприятия, зависит от экономических процессов на рынках, на которых работает компания, в стране и за рубежом, а также внеэкономических процессов вокруг фирмы. Он связан с действиями конкурентов, контролирующих органов власти или криминальных элементов, появлением конкурирующих продуктов, снижением платежеспособности потребителей в том или ином регионе или стране в целом, «выходом из строя» элементов хозяйственной системы в регионе или государстве, массовыми беспорядками и неконтролируемым развитием ситуации.

Внутренние риски обусловлены деятельнос-тью самого предприятия. На их уро-вень влияет деловая активность руководства предприятия, вы-бор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и такти-ки и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительно-сти труда, техники безопасности, структура организации, квалификация персонала. Из этих составляющих складывается невозможность вовремя выполнить свои обязательства перед заказчиками и партнерами, развиваться поступательно.

Смешанные риски - это риски, порождаемые частично внешней средой предприятия, а частично его внутренними действиями.

Лауреат Нобелевской премии У. Шарп в 1964 году выделил две составляющие риска любого финансового актива:

Диверсифицируемый риск (синонимы - специфический, несистематический, уникальный);

Недиверсифицируемый риск (синонимы - систематический, рыночный, бета-риск).

Количественно риск финансового актива может быть измерен дисперсией отклонения от ожидаемого значения.

Тогда совокупный риск актива равен:

где - диверсифицируемый риск,

Недиверсифицируемый риск.

Недиверсифицируемый риск связан с изменением на финансовом рынке в целом под влияние макроэкономических и политических факторов. Действие этих факторов затрагивает все финансовые инструменты и, следовательно, не является уникальным именно для данного финансового инструмента. Этот риск несет каждый финансовый инструмент. Поэтому данный вид риска не может быть устранен инвестором в результате диверсификации (отсюда название риска), т.е. в результате изменения или расширения направлений вложения капитала.

К недиверсифицируемому риску относят:

- риск военных конфликтов ;

- риск законодательных изменений - риск, заключающийся в возможности изменения законодательства, что может привести к изменению условий инвестирования.

- инфляционный риск - риск того, что при инфляции доходы, получаемые инвестором от ценной бумаги, обесценятся (с точки зрения покупательной способности) быстрее, чем вырастут, и инвестор понесет реальные потери.

- процентный риск - риск потерь, которые может понести инвестор в связи с изменением процентных ставок на рынке (учетная ставка банка).

- рыночный риск - это риск изменения доходов от инвестиций, возникающий в результате факторов, независимых от данной ценной бумаги, например, экономических, политических, общественных событий или изменения вкусов и предпочтений инвесторов.

Диверсифицируемый риск отражает изменчивость доходности данной ценной бумаги и обусловлен спецификой спроса и предложения на конкретную ценную бумагу. Это уникальный риск, свойственный конкретному финансовому инструменту. Этот риск может быть устранен в результате диверсификации.

Составляющие диверсифицируемого риска:

1. Риски объектов инвестирования - зависит от эмитента и определяется уровнем его доходности и способностью к выплате дохода по ценной бумаге.

- бизнес-риск возникает в связи с отклонением от ожидаемых результатов деятельности предприятия и связан с активной частью баланса (общий доход, амортизация , зарплата работников, дивиденды). Он выражается в способности предприятия поддерживать уровень дохода на вложенный капитал. В акционерном обществе - это возможность поддерживать дивиденды на не снижающемся уровне. Бизнес-риск возникает в результате просчетов во внутрифирменном планировании, организации производства, маркетинговой стратегии и сбыте продукции;

- финансовый риск возникает по результатам вложений предприятия эмитента (связан с эффективностью управления пассивами предприятия-эмитента);

- риск невыплаты дивидендов ;

- риск предприятия связан с типом стратегии поведения предприятия на рынке. Стратегия предприятия может быть консервативного типа (специализируется на улучшении качества существующей продукции), агрессивного типа (выбирает путь расширения и универсализации) и умеренного типа;

- управленческий риск определяется квалификацией менеджеров, осуществляющих управление предприятием;

- риск ликвидности связан с неспособностью продать за наличные деньги инвестиционный инструмент в подходящий момент и по приемлемой цене;

- кредитный риск - риск того, что эмитент, выпустивший долговую ценную бумагу, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним;

- валютный риск связан с вложениями в ценные бумаги в иностранной валюте, и возникает при изменении курса валюты.

2. Риски, связанные с направлением инвестирования .

- страновой риск - риск вложения средств в предприятия, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым фондовым положением.

- региональный риск - возникает в связи с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологией торговли ценными бумагами, особенностями налогового климата, действиями местной администрации;

- отраслевой риск - риск, связанный со спецификой отдельных отраслей.

3. Селективные риски - риск неправильного выбора ценной бумаги во временном и качественном аспекте.

- портфельный риск . Комбинация ценных бумаг в портфеле должна оптимальным образом обеспечивать цель портфельного инвестирования (например, максимальный доход при минимальном риске). Всегда существует риск того, финансовый менеджер не обеспечит качественное формирование портфеля;

- временной риск - риск потерь при покупке или продаже ценной бумаги в неудачное время.

4. Технический риск - связан с сервисным обслуживанием операций с ценными бумагами.

- риск поставки - невыполнение обязательства по поставке ценной бумаги, поставка не существующему продавцу ценной бумаги. Так как многие акции существуют лишь в форме записей, то распространен риск не включения в реестр держателей;

- риск платежа - оборотная сторона риска поставки;

- операционный риск связан с профессионализмом персонала, осуществляющего операции по купле-продаже ценных бумаг , нарушением в технологии операций и т.д.

Мерой размера диверсифицируемого риска является коэффициент α (альфа), который показывает ожидае-мую прибыль на активы. Коэффициент α показывает, какая часть ин-вестиционного дохода связана с уровнем специфического (нерыночного) риска; коэффициент — это математическая оценка дохода, ожидаемого исходя из внутренней стоимости инвести-ций, который зависит, например, от темпов роста дохода в рас-чете на одну акцию. Этот доход отличается от дохода, получае-мого вследствие неустойчивости курса той же акции, которая оценивается с помощью коэффициента α.

Например, α = 1,25 означает, что за год цена акции может возрасти на 25% при условии, что уровень дохода и коэффици-ента α будут равны нулю.

Капиталовложения, цена которых ниже уровня их α, являют-ся недооцененными и рассматриваются как вложения с хорошей перспективой роста.

Так как диверсифицируемый риск снижается в результате диверсификации, т.е. распределения капитала между различными видами ценных бумаг, то наиболее важен для инвестора анализ недиверсифицируемого риска.

Суть наиболее распространенной классификации рисков заключается в разделении чистых и спекулятивных рисков.

Чистые риски - вызваны влиянием факторов, изменить или ограничить действие которых реально невозможно. Например, налоговое законодательство, природно-географические условия, общественная мораль и социальные устои и др.

Спекулятивные риски - связанные как с шансом выигрыша, так и с шансом потери. Например, ложь.

Чистые риски, в отличии от секулятивных, имеют относительно постоянный характер проявления. Для их оценки и анализа активно используются методы математической статистики и теории вероятностей. Благодаря стабильному характеру, устойчивой частоте проявления и динамики основных показателей чистые риски иногда называют статическими рисками.

Спекулятивные же риски определяются в полной мере управленческим решением. Как правило, они имеют неопределенный характер проявления, а их аналитические оценки меняются с течением времени. Чаще всего спекулятивные риски встречаются в таких областях деятельности, которые зависят от рыночной конъюнктуры. Из-за этого спекулятивные риски иногда называют динамическими рисками. Для их исследования, а им свойственна высокая изменчивость характеристик, приходится использовать нетрадиционные методы анализа и выбора управленческих решений (например, технический анализ).

ВОПРОС 36. ПРЯМЫЕ И ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Инвестиции денежных средств с целью получения прибыли делятся на прямые и портфельные инвестиции. Осуществление инвестиций, как правило, производится управляющими компаниями, которые имеют большой опыт работы на рынке ценных бумаг. Кроме того, некоторые крупные холдинги имеют специализированные подразделения, которые занимаются оценкой возможности проведения прямых или портфельных инвестиций.

Прямые инвестиции представляют собой крупные вложения денежных средств в активы компании. Часто под прямыми инвестициями денежных средств понимается покупка контрольного пакета акций, в результате которой инвестор получает возможность управлять производством.

Портфельные инвестиции представляют собой вложение в некоторый объем ценных бумаг. Как правило, портфельные инвестиции не дают возможности инвестору получить право управления предприятием, портфельные инвестиции направлены исключительно на получение дохода благодаря изменениям курса ценных бумаг компании в результате биржевых торгов. Чаще всего портфельные инвестиции бывают краткосрочными, и связаны с ситуацией, которая складывается на рынке в текущий момент времени. Прямые и портфельные инвестиции подразумевают наличие довольно большого объема денежных средств у инвесторов, частный инвестор, имеющий небольшие денежные средства, скорее обратится в паевой инвестиционный фонд для участия в портфельных инвестициях. Прямые и портфельные инвестиции часто осуществляются зарубежными инвесторами на малоизученных рынках, в некоторых случаях налагаются ограничения на области производства, в которых зарубежные инвесторы могут осуществлять прямые инвестиции. Объем прямых и портфельных инвестиций может достигать значительных сумм, поэтому крупные инвесторы проводят предварительный тщательный анализ эффективности инвестиций. Для анализа эффективности прямых и портфельных инвестиций могут применяться различные методы оценки, которые могут базироваться на разнообразных математических моделях. Для более качественной оценки возможности прямых или портфельных инвестиций могут быть привлечены независимые эксперты, которые обладают собственными методиками оценки эффективности.

Чистый риск - англ. Pure Risk , является термином, применяемый для обозначения любой ситуации, в которой нет никакого потенциала для получения выгоды независимо от сценария развития событий. Как правило, события, которым присущ этот тип риска , находятся вне возможностей контроля со стороны лица, которое принимает на себя чистый риск, что фактически лишает его возможности принять сознательное решение. Одним из инструментов минимизации потерь от чистых рисков является страхование, которое часто используется как средство возмещения ущерба, когда в определенной ситуации прибыль уже фактически не может быть получена.

Поскольку не существует никакой вероятности получения прибыли в результате принятия чистого риска, он считается противоположностью спекулятивному риску . Принятие последнего действительно требует сознательного решения на основании детального исследования всех факторов риска прежде, чем выбрать план действий. Обычно спекулятивному риску присущ определенный потенциал получения своего рода дохода или прибыли в течение определенного периода времени. Одним из примеров спекулятивного риска является покупка ценных бумаг , когда существуют некоторые обоснованные предположения, что курс акций будет расти, если на торговой площадке будут иметь место определенные события. Спекулятивный риск также несет возможность получения убытка, однако этот потенциал компенсируется возможностью получения дохода.

В случае принятия чистого риска не существует никакой вероятности того, что в результате будет получен доход. Например, если дом разрушен в результате стихийного бедствия, его хозяин понесет убытки, которые не могут быть возмещены, даже если земля, на которой был построен этот дом, будет, в конечном счете, продана. Хотя домовладелец может быть в состоянии минимизировать свои потери, продавая свою собственность, доходы от продажи полностью не заменят потерянный дом. Чтобы приобрести аналогичное новое жилье, лицу необходимо купить его, для чего, в свою очередь, ему необходимо покрыть разницу между средствами, вырученными от продажи предыдущего имущества, и стоимостью нового имущества. В результате ущерб не может быть компенсирован полностью ни при каком развитии событий.

Существуют и другие формы чистого риска, которые приводят к своего рода убыткам, которые не могут быть полностью компенсированы. Преждевременная смерть одного из супругов приведет к потере части дохода домашнего хозяйства, которое никогда не сможет быть компенсировано полностью. «Кража личности » приводит к убыткам, которые являются столь всеобъемлющими, что даже в случае благополучного решения проблемы кумулятивные убытки никогда не будут возмещены полностью. Даже такая ситуация, как постоянная нетрудоспособность, которая лишает возможности продолжать работу на данном рабочем месте, не может полностью быть компенсирована трудоустройством на другом месте с более легкими условиями труда.

Во многих ситуациях страховое покрытие может помочь минимизировать размер убытков, связанных чистым риском, поскольку его часть передается страховой компании. Страхование недвижимости может помочь компенсировать часть убытка, возникшего вследствие стихийного бедствия, что предоставит застрахованной стороне ресурсы, необходимые для восстановления собственности. Страхование на случай нетрудоспособности может предоставить, по крайней мере, некоторый доход, который может использоваться для частичного возмещения дохода от работы, которую больше не может выполнять застрахованная сторона. Выплаты по полису страхования жизни помогают оставшемуся в живых супругу компенсировать часть дохода, который получал покойный партнер. Поэтому страхование чистого риска, который остается вне контроля застрахованной стороны, чрезвычайно важно.

Cтраница 2

В предпринимательской деятельности важное значение имеют как чистые, так и спекулятивные риски. Чистые риски - природ-неестественные (землетрясение, наводнение и т.п.), экологические, политические, транспортные и некоторые коммерческие риски (имущественные, производственные, торговые) могут привести к отрицательным или нулевым хозяйственным результатам.  

В отличие от чистых, спекулятивные риски в полной мере определяются управленческим решением. Нередко спекулятивные риски имеют неопределенный характер проявления, их аналитические оценки изменяются с течением времени.  

Возможности традиционного страхования финансовых рисков путем заключения договоров страхования со страховыми компаниями сущест ен-но ограничены. В страховании проводится различие между чистыми и спекулятивными рисками.  

Он производит ряд пищевых продуктов для внутреннего рынка и на экспорт. Рассмотрим риски, которым он может быть подвержен, по двум направлениям: чистые и спекулятивные риски.  

Чистые риски означают возможность получения убытков или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получения как положительного, так и отрицательного результата, к примеру, это финансовый риск.  

В качестве общего замечания нужно сказать, что страхование обычно неприемлемо для тех рисков, исходом которых может стать выигрыш. На спекулятивные риски идут добровольно - в надежде на выигрыш.  

Кроме того, спекулятивные риски, ведущие к убыткам отдельной фирмы, могут одновременно принести выигрыш для общества в целом. Поэтому они являются трутными для управления.  

В науке о финансах, являющейся лишь частью всей экономики, как в никакой другой, важна оценка действующим лицом (инвестором, участником рынка и т.п.) дохода и риска финансовой операции. Финансовые риски - это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными.  

Рассматривая схему рисков на рис. 1.2, мы видим, что составной частью коммерческих рисков являются финансовые риски. Они связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Отметим, что финансовые риски - это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными.  

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.  

Риски бывают чистьте и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.  

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляет собой коммерческие риски. Коммерческий риск означает неуверенность в возможном результате, неопределенность этого результата деятельности. Составнбй частью коммерческих рисков являются финансовые риски. Они связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Риски делятся на два вида: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.  

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляет собой коммерческие риски. Коммерческий риск означает неуверенность в возможном результате, неопределенность этого результата деятельности. Составной частью коммерческих рисков являются финансовые риски. Они связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Риски делятся на два вида: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.